本周大宗商品加速下挫，因宏观担忧升温导致多品种创新低。金属板块全线下挫，沪银跌幅居前，多品种价格跌至近4个月新低，工业硅、碳酸锂创上市新低；黑色板块弱势运行，锰硅、硅铁领跌，螺纹钢跌至近20个月新低；化工板块震荡走弱，原料端弱于产成品，橡胶逆势上涨；农产品板块油脂油料弱势运行，菜粕跌至4年新低，生鲜品抗跌；集运欧线指数大幅下挫。

供应压力加剧 蛋白粕创新低

本周蛋白粕加速下挫，豆粕跌破3000元/吨关口，菜粕跌至近4年低点。CBOT大豆继续走低，因美元回升，需求放缓，且美国作物状况评价好于预期。国内大豆进口成本跌至年内新低。国内豆粕和菜粕库存不断攀升，现货供应宽松，但下游采购意愿低迷，终端成交不旺，现货基差延续弱势。供应压力加剧，蛋白粕继续回落。

需求担忧压制 原油期价走低

本周原油期价震荡走弱，原油主力合约累计跌幅超过5%，SC原油主力一度跌至一年低点。中东局势紧张加剧，地缘风险仍在。与此同时，原油需求担忧升温。上周五美国非农就业数据不及市场预期，美经济衰退的预期不断强化，燃料消费低迷的可能性被进一步放大。最终市场对原油需求端的忧虑超过了供应风险，原油价格承压下挫。

供需双重利空 集运欧线重挫

本周集运欧线价格跌幅近16%。近期欧美高频经济数据偏弱，市场衰退交易情绪显著，衰退交易预期引发共振指向欧美国家远期商品进口需求走弱。集运欧线现货运价走低，新船交付压力持续增加。第四季度欧线运价面临供需双重压力下，集运欧线价格承压走低。

股期联动：生猪淡季不淡 期现联袂走高

本周生猪现货价格平稳，期货价格走高，养殖板块股票价格抗跌。目前生猪处于消费淡季，但由于此前的生猪产能去化，当下生猪供应减少，养殖盈利丰厚。8月下半月，需求将逐渐改善，市场对未来价格更看好。养殖端挺价心态积极，加之散户惜售心态强烈，市场看涨氛围浓厚。生猪偏强的基本面支撑现货、期货、股票等市场价格。

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李鹏飞

袁玉立

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